互金IPO沉寂一年多再起波澜 A股受阻转道纽交所

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久违的互联网金融上市热潮最近又开始掀起波澜。据悉，今年互联网金融业第一批上市“分支机构”:排派贷款和曲店已于农历新年前后向纽约证券交易所提交了上市申请。此外，另一家准备上市的p2p公司也瞄准了纽约证券交易所。

早在上市之初，业内许多平台就宣布将在2013年至2015年间上市。然而，随着时间的推移，结果只是雷声大雨点小，很少有成功的上市。最后，上市热潮逐渐消退。对此，苏宁金融研究所高级研究员薛洪言在接受《证券日报》采访时表示，当时互联网金融行业正处于快速发展时期，市场各方对行业前景高度乐观。从目前的势头来看，满足海外上市的要求并不难。“但自2015年下半年以来，随着监管对行业的高度重视，行业政策风险突然加大，上市步伐自然放缓。”

如今，上述三大平台的推出似乎再次点燃了互联网金融上市的热潮。“目前，互助黄金平台上市资金实力雄厚，财务数据符合上市要求，公司管理制度相对健全。能够在合适的交易所上市是该平台的巨大竞争优势(Aiji、净值、信息)。”在线贷款之家的行业研究员刘美茹(音译)对记者进行了分析。随着监管的不断完善，互金环境将更加透明和健康，行业发展将逐步成熟，市场规模将继续扩大。预计

a股和港股没有上市平台

只有优惠贷款在纽约证券交易所上市

在互联网金融快速发展的过程中，许多平台声称即将上市，准备上市。据不完全统计，蚂蚁金服、陆丰、京东金融和91金融等许多平台都报告称，它们正在准备ipo。然而，从目前的上市情况来看，这是“只听到楼梯响，但没有人下来。”根据网上贷款之家提供的数据，目前还没有a股和港股上市的平台，在纽约证券交易所上市的只有一个好又多平台。值得一提的是，新三板有三家公司的主营业务是p2p。但从渠道的角度来看，它们都是通过后门完成的。此外，在业内人士看来，“严格来说，在新三板上市不能称为上市。”

作为唯一正式上市的平台，普莱曾特贷款公司最近交出了优秀的成绩单。今年3月16日，喜洋洋贷款发布了第四季度和2016年全年的财务业绩报告。报告显示，第四季度，公司总净收入为10.711亿元(1.543亿美元)，同比增长137%，净利润为3.798亿元(5470万美元)，同比增长356%。

有了如此辉煌的成就，不难理解国内互助黄金平台为何寻求上市。刘美茹告诉《证券日报》记者，该平台热衷于上市的主要原因如下:一是上市为平台拓展了新的有效的融资渠道；二是可以发展资本供给，帮助企业培育新的利润增长点，有效提升平台的综合竞争力；第三，可以扩大平台的知名度，增加投资者对平台的信心；第四，提升平台的品牌价值。

与此同时，必须提及的是，国内互联网金融平台的上市热潮大多集中在2013年至2015年，而在贷款拍卖前的一年多时间里，最近有报道称有趣的店铺已经在春节前后向纽约证券交易所提交了上市申请，该平台很少听到上市的豪言壮语。业内人士分析上市热潮沉寂的原因如下:一是平台本身是否能够达到标准，无论哪个交易所对平台的盈利能力都有一定的要求，并要求平台建立透明规范的财务制度和公司治理制度；其次，它受到国内监管条件的影响。

国内上市的门槛很高

纽约证券交易所的平台上市锁

不难从准备上市的拍卖贷款、娱乐商店和p2p公司的行为中找到答案。这三个平台都专注于纽约证券交易所，而不是a股或港股。事实上，除了在2016年集中整顿期间明确禁止互联网金融平台在新三板上市外，互联网金融平台没有专门的ipo准入限制。

为什么a股不受网络金融平台的青睐？薛洪言告诉《证券日报》记者，“从目前的行业情况来看，a股市场的总体上市门槛可以将大多数平台拒之门外。例如，要在a股市场上市，我们必须首先遵守。现在行业的集中整改和整改还没有结束，很多平台在合规方面还存在缺陷；其次，这是可持续利润的要求，这也是大多数平台短期内难以完成的任务。他承认，即使上述要求得到满足，在中国上市的类似企业之间仍将存在竞争。毕竟，目前a股市场上还没有真正的互联网金融上市企业，第一批上市公司很可能会被几家巨头所垄断。对于二、三级平台而言，即使达到了硬门槛，短期内a股上市的希望也很小，但海外上市成功的概率更高。

比较a股、港股和纽交所的上市要求，也可以证明海外上市相对容易。从主体资格来看，a股上市的主体是根据《初步办法》第八条在中国境内设立的股份有限公司；香港股票必须是在香港注册的公司、在百慕大和开曼群岛的普通法司法管辖区注册的公司或中国的股份公司；然而，纽约证券交易所没有关于公司注册和营业地点的具体规定。

就利润要求而言，最近三个会计年度a股净利润为正，累计超过3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后的较低者为准计算。同时，在最近一期期末没有未收回的损失；最近一年需要从港股中扣除非常规业务损益的股东应占净利润不低于2000万港元，且前两年累计不低于3000万港元；纽约证券交易所要求上市前两年，年税前收入为200万美元，最近一年的税前收入为250万美元；或者必须在三年内实现完全盈利，税前总收入为650万美元，最近一年的最低税前收入为450万美元；或上市前财年总市值不低于5亿美元、收入不低于2亿美元的公司:三年调整后的净收入为2500万美元(年度报告中必须为正数)。

上市是困难的

今年很有可能实现海外上市

无论在哪里上市是困难还是容易，应该注意的是，互联网金融平台本身需要克服一些问题。“完善的信用披露机制是成功上市的基本门槛。一旦平台决定上市，信息披露必须通过。”前述业内人士告诉《证券日报》记者，对于平台而言，无论是在国内上市还是在国外上市，最重要的是在激烈的市场竞争中找到自己的定位，让投资者认清定位，看到未来；第二是找到一个清晰的商业模式和盈利模式。目前，许多平台仍面临盈利困境，即盈利模式不明确；再次强调，上市必须满足各种硬性门槛的要求。

一些分析师指出，对于企业自身来说，借助海外资本市场做大做强是值得期待的，但要走好这条路并不容易。今年，互联网金融的监管政策仍以收紧为基础，这对考虑在资本市场取得巨大成就的互联网金融企业来说，有利也有弊。在明确监管的前提下，控制风险是企业的首要任务。另外，在某种程度上，上市的成功并不意味着一个企业的成功。企业布局能否有序进行，能否实现健康持续的利润，是衡量一个公司成功与否的关键。

该平台负责人表示，投资者在选择互联网金融平台时，自然会给积极寻求上市的平台加分，但投资者更应该关注企业本身的盈利能力。就平台而言，虽然上市很精彩，但必须做好基础操作。仅通过融资上市不是一个长期的解决方案。

关于上市热潮是否会再次升温，薛洪言表示，就国内a股市场而言，考虑到当前整个金融体系的风险防范和去杠杆化环境，今年互联网金融平台成功上市的概率应该相对较低。然而，考虑到政策框架的基本清晰性和竞争格局的日益清晰性，只要准备充分，今年海外上市成功的可能性仍然很高。