险资债权投资重大工程获利好：优化增信安排 提高注册效率

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每一个记者屠每一个编辑姚

昨日(5月22日)，中国保监会发布《关于重大项目债务投资计划有关事项的通知》(以下简称《通知》)，支持保险投资对宏观经济和地区经济具有重要带动作用的重大项目。《全国商报》记者注意到，这是继中国保监会近日发布一系列支持保险业支持实体经济发展的文件后，相关配套规则紧跟着出台的。

根据通知，保险资金将通过债务投资计划的形式投资于对宏观经济和区域经济具有重要作用的重大项目，并在信用增级安排和登记效率方面获得优惠政策。

债务投资计划的形式得到了政策的支持。一家保险公司的投资部告诉《国家商报》，债务计划可以很好地将保险资金的特点与经济发展结合起来，这也是目前一个很好的模式。

据了解，中国保监会下一步将继续完善监管政策，按照金融服务实体经济的要求，进一步疏通保险资金进入实体经济的渠道，为实体经济发展创造良好的金融环境。

●重点项目债务投资计划优先

昨日，中国保险监督管理委员会(保监会)在官方网站上宣布，为支持保险资金投资关系国计民生的重大项目，进一步服务实体经济，根据《基础设施债权投资计划管理暂行规定》(保监发[2012]92号)，保监会发布上述通知。具体而言，本通知在控制风险的前提下，为保险资金以债务投资计划的形式投资重大项目提供政策支持。

一是优化信用增级安排，扩大无信用增级债务投资计划的范围。根据通知，如果债务投资计划投资于国务院或国务院投资主管部门批准的重大项目，且债务人长期信用评级为aaa级，可免于信用增级。

据中国证券网报道，据接近监管部门的业内人士透露，根据现行监管要求，债务投资计划的信用增级豁免条件相对较高，关键指标是债务偿还主体最近两个财年的净资产不低于300亿元，年经营收入不低于500亿元。然而，能够同时满足这些指标的融资实体并不多。例如，根据wind系统，只有155家境内发行人(金融企业除外)同时满足上述指标，这无疑在一定程度上制约了保险资金在重大项目上的投资。

为解决这一问题，通知扩大了其范围，超出了信用增级豁免的原有条件。

据中国保监会有关负责人介绍，这些项目主要集中在水利、能源、交通、高新技术和先进制造业等重点领域，投资规模大，对区域经济社会发展的带动作用强。在项目论证、立项和审批阶段，相关部门进行了严格的评估和规范，投资风险可控。适度简化信用增级环节可以简化交易环节，降低企业融资成本，在不增加实质性风险的情况下扩大有效投资。

此外，《通知》还明确提出，对于投资一带一路建设等国家发展战略的重大项目债务投资计划，要建立专门的业务受理和登记绿色通道，以满足融资时间紧、效率要求高的重大项目的需要。

业内人士指出，建立符合国家发展战略的重大项目绿色通道，是中国保监会支持保险资金服务实体经济发展的一贯监管思路。

●持续发布支持实体经济保险投资的文件

《全国商报》记者注意到，近日，中国保监会发布了一系列文件，支持保险资金服务实体经济发展。5月4日，中国保监会在《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》中指出，要大力引导保险资金为国家发展战略服务。包括支持供应方结构改革、支持发展国防和民用技术集成以及中国制造2025、支持一带一路建设、支持国家区域经济发展战略、促进保险资金参与ppp项目和重大项目建设。

中国保监会4月27日发布的《一带一路建设保险服务指导意见》指出，应支持保险资金通过债权、股权、债券组合、股权投资计划、资产支持计划、私募股权基金等方式直接或间接投资一带一路重大投资项目，促进共同发展、共同繁荣。

近年来，随着政策的频繁实施，保险资金与实体经济的联系发生了明显的变化。据中国保险监督管理委员会披露的数据，截至2017年3月底，保险资金通过债务投资计划、股权基金和信托等方式直接投资于国家重大基础设施建设和民生工程，累计金额超过4万亿元。

根据中国保险资产管理协会的数据，自2013年9月首次提出一带一路倡议至2017年3月底，保险资本投资为6260.04亿元；从2014年9月长江经济带规划到2017年3月底，债务投资计划投资1844.08亿元；自2015年4月通过京津冀协调发展规划至2017年3月底，债务投资计划已投入903.42亿元；从2013年7月国务院提出棚户区改造到2017年3月底，债权投资计划共投资棚户区改造项目29个，在9个省、2个直辖市投资1041.06亿元。