告别草莽时代 大整治后的互联网金融生态

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备受争议的校园贷款业务终于在6月份突然停止:所有网上贷款机构都被暂停为大学生开展网上贷款业务。为期一年的互联网金融整顿活动尚未结束，整顿还将继续。

P2p、股权众筹、互联网融资、互联网保险...自2003年以来，这些新的金融模式经历了残酷而快速的增长。金融创新虽然在一定程度上激活了行业，但也蕴含着大量的金融风险，甚至突破法律界限，给金融市场带来隐患。

监管收紧后，今天的互联网金融面临着一个变化:告别叛逆时代，速度和激情不再是互联网金融最标准的增长模式。尽管交易量仍在稳步增长，但它不再是各种资本趋之若鹜的“前沿猪”。随着行业进入合规年，无数平台正在悄然经历艰难的合规转型，“生活”已成为平台高管口中的关键词。

生存还是毁灭？

在密集发布的监管文件中，银监会等四部委去年8月发布的《同业拆借信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)中提出的存管银行和额度管理对p2p平台的压力最大。

目前距离整改期限只剩下两个月了，还有近2000个p2p平台资金没有到位，其中大部分是中小平台。在严格的监管下，安全合规不再仅仅是互联网金融行业的口号，而是成为行业生存的最基本的“弱肉强食”。

根据网上贷款屋的数据，调整已经出现，正常运行的p2p平台数量从2016年初的近3400个减少到2017年5月的2148个。然而，该行业的营业额和贷款余额继续稳步增长，从去年8月的6700多亿元增长到2017年5月底的近1.15万亿元，突破了万亿元大关。

外界对网上贷款的快速发展感到惊讶和困惑，但业内许多人认为这是适者生存的明显结果。网上贷款行业的行业集中度正在迅速上升，马太效应正在加剧。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，对于超大型平台，虽然银行存管等合规门槛不再困难，但如何继续保持高增长，稳定行业地位，已成为转型突破的难题。

从布局上看，几乎所有的网上贷款平台都是“网上贷款+理财产品代销”的双线组合。一方面，设立独立的子公司，从整个平台上切断网上贷款产品；另一方面，金融产品、基金和保险是以佣金为基础出售的，这种转变正在加剧。据了解，目前，卢法克斯、凤凰金融、网上银行、积木、集团贷款网和人人贷款已经分拆业务。

就连蚂蚁金服也走过了一条弯路，因为它在幸运财富平台上销售私募产品，其中最著名的是“侨兴债”违约事件。

侨兴债务违约案暴露了互联网金融平台风险控制的漏洞，暴露了互联网资产管理业务的风险。

“铜街”位于财富管理超市，自成立以来一直从事互联网资产管理业务。其创始人何军告诉《上海证券报》，2017年将投入更多精力优化合规体系。铜街不授信，但在合规性下，对“准入”的资产风险甄别能力有很高的要求。例如，每种理财产品都应充分披露借款人和合作伙伴的信息、资金的使用情况以及金融资产收益权的评估信息。这篇文章也让它面临失去一些客户的压力。

比铜街更复杂的是那些分割p2p业务的平台，削弱了该平台从事互联网金融管理的p2p属性。对于这样一个平台，由此产生的风险值得更多关注。

作为信息中介，股权众筹行业的监管政策依然缺失，“寒冬”已经成为互联网众筹的特有标签。零点一的财务数据显示，截至2016年底，中国已经推出了608个众筹平台，其中至少有271个平台出现了关闭、流失、歇业等问题，并且已经转型。在剩下的337个平台中，有156个股权众筹平台，几乎占了一半。

据国家互联网金融风险分析技术平台6月1日监测的实时数据显示，中国有20大类1.8万多个互联网金融平台，其中包括1.2万多个在线操作平台和5.9亿多活跃用户。

颠覆还是整合？

"互联网金融并没有改变金融的本质，只是改善而不是颠覆."这是《上海证券报》记者在调查中听到的一种普遍感觉。互联网金融改变了金融服务的路径，确立了惠普金融的互补地位。

就连曾经高喊“换银行”的阿里巴巴集团董事长马云也变得更加理性了。他认为，金融系统在过去是“28原则”，而“新金融”在未来的机会是“82原则”——帮助和支持80%的用户谁没有得到财政支持在过去。

例如，蚂蚁金服逐渐引入了鲜花、贷款、在线商业银行和农村金融。以网上商户银行的行为为例，截至2017年1月底，自开通以来的一年半时间里，服务的小微企业和运营商数量达到271万家，覆盖全国23个省、市、自治区，平均每户贷款余额只有1.7万元，这对于传统银行的小微贷款来说是难以想象的。

暂行办法中的额度指令还允许网上贷款平台Return为小微企业和小额消费信贷服务，这些都是原金融机构还不能服务的领域。随着账户分类体系的建立和网络平台的试运行，最受瞩目的第三方移动支付也在《归来》中达到了便捷、安全的小额支付类别。

根据穆迪的报告，fintech(金融技术)正在改变竞争格局，并在市场竞争中发起猛烈攻击，但这不足以动摇银行在金融业的核心地位。

不可否认，阿里、腾讯、JD.com等大型互联网金融机构都有很大的发展潜力，但它们的发展潜力也不足以撼动整个金融业。

银行也在迎头赶上。货币基金推出后，手机银行转账是免费的，与此同时，直接银行的时代已经开始，并在技术和金融业务上投入巨资。例如，中国招商银行(600036，招商银行)将其年度利润的1%用于金融技术创新。

事实上，这不是零和游戏。如今，随着大数据、区块链、人工智能等技术在金融领域的不断出现和应用，信用工厂、智能投资、定量投资等新的金融业务模式应运而生，金融系统的效率得到了提高。技术和金融深度融合的时代已经到来。

曾经叫嚣要“颠覆”传统金融业的阿里巴巴蚂蚁金服，誓言只做科技，帮助金融机构做金融。

蚂蚁金服和建行再次联手引发金融地震。前者告之法官后重聚，合作全面展开，从线下和线下渠道业务，从电子支付业务到开放信用体系，进而共同探索商业银行与互联网金融企业合作的创新模式。

此后，工行与京东联手，中国农业银行与百度联手，中国银行还成立了继工农建之后的普惠金融部。根据20国集团峰会上发布的《中国普惠金融发展报告》(2016年)，中国成年人从金融机构借款的比例仅为9.55%。就信贷市场的信息壁垒而言，中国得分为50分，也低于20国集团61.84分的平均水平。

这种情况有望在互联网金融自下而上的颠覆之后，形成自上而下的整合战略，与持牌传统金融机构的主力军共同努力，做好中国惠普金融的建设。

谁将监督混合行动

然而，已有4年历史的互联网金融行业并未经历大的经济周期。一旦遭遇经济动荡，风险将逐渐暴露。

有业内人士评论说，目前的整顿行动与其说是为了整顿行业的无序发展，不如说是为了提前清理和释放行业的一些风险，以免将来酝酿更大的风险。

从业者也表达了他们对监管的拥护，列举了频繁爆发的电子租赁宝藏和快鹿事件，这突出表明，不受监管的环境将使“坏钱赶走好钱”，这更不利于行业的发展。

根据《暂行办法》，p2p监管体系按照“双责”原则进行，银监会负责行为监管，地方监管部门负责机构监管。后者主要是地方财政局/办事处，其职责主要是p2p备案登记、信息收集、及时风险防范和预警、风险机构处置(机构撤销和撤销)、风险事件的稳定和处置，并牵头打击非法集资活动。

最近，上海市出台的《同业拆借信息中介机构业务管理实施办法》(征求意见稿)也确立了地方监管部门的“执法权”，包括拒绝执行虚假备案登记等相关监管要求，金融办可以直接取消其备案登记。

"按照暂行办法的要求，p2p已经注册."上海一家网上贷款平台的负责人说，但是谁应该负责从p2p平台发展到其他形式的项目，我们应该如何防范和控制风险？

目前的趋势是，在探索“金融技术”的道路上，随着巴杰互联网巨头金融业务的全方位节奏，网上贷款平台也已经升级为集团的平台业务，包括网上贷款融资、网上理财、网上资产管理、保险业务等。，这给监管带来了新的问题。

现行监管体制实现了分业监管，但网络金融具有混业经营的特点。

上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)董事长魏娇生动地表示:“过去谁说谁生了孩子，现在我不知道谁生了孩子，没人关心，也没人能在问题出现后找到。”

“数字普惠金融的跨境特征明显，需要完善综合监管和渗透监管。”中国互联网金融协会会长李东荣在清华大学2017五道口全球金融论坛上说。

《上海证券报》记者从许多平台上了解到，当前的监管思路是，无论以何种形式发展，地方政府都有责任。因此，今年监管任务的重点是，上半年，各地金融机构完成了对辖内各平台的分类，分为合规、整改和禁止三类。分类处置完成后，仍有12个月的整改期向达标过渡，2018年6月将是监督验收的最后期限。

然而，中国互联网协会副秘书长石宪生表示，中国金融业传统的风险控制方法依赖于线下渠道，其局限性在互联网环境下更加突出。互联网使金融服务惠及更多用户，并积累了大量数据(603138)。对海量数据的有效分析可以极大地促进整个监管科学技术的发展。

这为网络金融监管提供了一种新的思维模式:数据作为所有金融技术的核心原材料，从数据流入、分析、处理、存储和流出四个环节构建了全面的监控、预警、分析和处置机制，可以有效提高网络金融安全的能力和水平。例如，真实性的验证可以从信用历史、地址、电话真实性和黑名单系统的概要中进行验证。

那么，如何在金融安全监控系统的各个方面使用大数据呢？中国互联网金融协会建立了一系列基础服务，包括统计监测、行业预警、集中登记和披露平台、信用信息共享平台。其中，信用信息共享平台已包括900多万自然人客户和1000多万个人债务融资客户。

在互联网金融监管和行业健康发展的道路上，一切才刚刚开始。