全球环境已近临界点 ESG风险评估成绿色金融重要突破口

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每个记者，每个编辑毕，

9月5日,《国家商报》记者从亚洲开发银行得到一条信息，显示空的气、水、土污染是经济发展造成的，绿色发展的问题关系到每个人的生存，变得越来越紧迫。

绿色发展的概念已经存在多年，但是环境污染的势头已经加剧。人们不禁要问，我们如何才能保持这种势头？在近乎悲观的情况下，我们终于找到了绿色金融的药方，就像黑暗中的一丝曙光，让人看到了希望。

快乐绿色金融现在走了多远？我不得不承认，它还处于普及思想的阶段，大多数人还不熟悉它。不要忘记，去年，也就是一年前，20国集团峰会达成了共识。事实确实如此。对于这群倡导绿色金融的先锋来说，今年九月让他们兴奋不已。自从绿色金融被写入20国集团杭州峰会公报以来，恰逢一周年纪念日。

虽然仍处于概念阶段，但中英绿色金融工作组今年发布的中期报告标题已经令人振奋:“推动绿色金融全球化:将绿色潜力转化为行动”，这意味着绿色金融开始从概念阶段走向操作阶段。该报告还建议监管机构应要求公司和机构投资者披露与esg相关的重大风险。

中期报告给出了绿色金融应该如何行动的答案。其中一个突破是将esg因素融入到企业评价中。

esg分数越高，违约率越低

环境署调查的联合主席西蒙·扎德克哀叹道，在他的职业生涯中，他忽略了环境和金融之间的联系。我们认为环境保护部对环境负责，而不是去中央银行，但事实上我们需要更深入地思考。

目前，对于投资者和企业来说，环境、社会和治理通常被认为是三个基于价值的评估因素，即商业和投资活动对环境的影响、公司治理和透明度以及雇员和客户的待遇。

换句话说，有远见的投资者会将esg因素纳入评估范围，而不是受制于短期的利润追求。其中，环境因素包括气候变化、温室气体排放、资源枯竭、固体废物和污染、森林砍伐等。社会因素包括工作条件和工作流程、客户/员工待遇、当地社区、冲突、健康和安全、员工关系和多样性等。公司治理因素包括高管薪酬、贿赂和腐败、政治游说和捐赠、董事会的组成和多样性、税收政策等。

9月4日下午，中国金融协会绿色金融委员会、伦敦市绿色金融倡议和中央财经大学国际绿色金融研究所联合发布了中英绿色金融工作组2017年中期报告《推动绿色金融全球化:将绿色潜力转化为行动》。在中英联合研究中，绿色金融面临的几个主要挑战得到了确认。首先，许多银行和机构投资者仍然缺乏在投资过程中以一致和准确的方式评估和评估esg风险的能力。这种能力的缺乏将成为社会资本进入绿色产业的重要障碍。

根据上述中期报告，越来越多的证据表明，改善esg将有助于改善财务业绩，降低融资成本。此外，在许多情况下，esg表现较好的国家的主权债务收益率高于esg表现较差的国家。根据美国银行美林的数据，esg计量已成为未来波动性、收入风险、价格下跌和破产的可靠指标。

因此，esg越来越被一些市场领导者视为额外的财务因素，而不仅仅是非财务因素。尽管全球金融市场的许多参与者越来越重要，但他们仍然忽略了esg的金融影响。

为了解决促进绿色金融的关键问题，上述中期报告建议，全球各国政府和政策制定者应考虑就esg风险及其金融影响发出更积极的信号。具体而言，监管机构考虑要求上市公司和发行人披露与esg相关的主要风险。让更多的评级机构将esg因素纳入传统的信用评估；制定一致和可比的方法，以促进上市公司可持续性业绩的披露。

央行研究局首席经济学家、中国金融协会绿色金融专业委员会主任马军表示，如果整个市场都知道某家公司是绿色的，意识到esg分数高，违约率就会低。公司可以获得较低的融资成本。我相信这是一个永恒的真理，这已经被我们的许多案例研究所证实。但问题是，只有不到1%的市场参与者知道这一点。如果这一比例提高到10%甚至90%，影响将是深远的。我们现在需要做的是分享和传播信息，这样更多的人可以知道这个规则。

加快实现规模化

回顾最近的全球环境和气候事件:美国德克萨斯州休斯顿飓风；南亚许多国家被洪水淹没，4100万人流离失所，孟加拉国三分之一的领土被淹没。

绿色金融刚刚踏上征程，人们对它寄予厚望。9月4日，在中央财经大学国际绿色金融研究所成立一周年庆祝活动上，联合国环境规划署调查委员会联合主席西蒙·扎迪克直言不讳地说，不用说，绿色金融的趋势是明确的，我们面临的挑战是速度和规模，这是当务之急。

在第二天由中国金融协会绿色金融专业委员会、环境署和其他机构共同主办的绿色金融国际研讨会上，联合国助理秘书长埃利奥特·哈里斯(elliott harris)也表示，需要尽快加快和扩大这些努力。由于我们的时间有限，面临诸多挑战，绿色金融的重要性日益凸显。我们正朝着正确的方向前进，但我们还不够快。

中国经过30多年的快速发展，环境问题日益突出。鉴于绿色金融的环境问题，中期报告专门为中国制定了具体建议。一是制定环境信息强制公开的具体规则；第2项是建立(行业和机构层面的)esg评级体系，将统一性与差异化/灵活性相结合。此外，监管机构和央行鼓励和引导商业银行通过以下方式促进绿色增长:

1.将符合esg评级标准的绿色信贷资产纳入央行合格抵押品范围。

2.让esg表现突出的企业拥有更低的资本要求；

3.鼓励市场机构根据绿色评级结果建立相应的正负名单，引导商业银行减少对esg表现不佳企业的贷款。

4.明确esg对长期机构投资者(如社会保障、保险、养老金和年金机构)的信托责任。

值得注意的是，工行绿色金融研究集团于2015年底启动了esg绿色评级和绿色指数项目及相关研究，对上交所180指数中的企业进行了试点评估，并生成了180家企业的绿色投资指数。统计显示，自去年12月以来，180股票绿色投资指数的回报表现明显好于同期上证180指数。