无盈利点风控缺失 借贷宝凭什么要以超520亿估值上市

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在“裸酒吧风暴”之后，沉寂了一年的“借宝”最近再次成为公众舆论的焦点。

这一次，贷款银行的首席执行官鲍发表了“后天登陆资本市场”的豪言壮语。在贷款宝发出声音后不久，九鼎集团宣布计划增资并收购其子公司人人星控股有限公司的旧股份，人星控股有限公司是贷款宝母公司同创九鼎的控股子公司。

但是，值得注意的是，贷款宝在上市的道路上还有很多障碍，其业务盈利前景并不乐观。超过500亿元人民币的估值也受到了市场的质疑，遵守风险控制受到了折磨。

商业利润前景不容乐观

根据九鼎集团的公告，此次增资和旧股转让共涉及24.93亿元。交易完成后，九鼎集团将持有PBOC 3575万股股份，持股比例约为4.19%。九鼎集团将此次投资形容为“增加上市公司持股符合公司发展战略”。

分析人士认为，九鼎集团增资的目标是贷款宝的上市。

关于借贷宝上市的最新消息来自于CEO 12月3日在第四届互联网大会上的讲话。王璐表示:“登陆资本市场有利于公司的品牌、业务透明度以及与监管部门的沟通。贷款包计划明年或次年登陆资本市场，优先考虑香港。”

与此同时，王璐还宣布，他有信心贷款宝ipo的市值将超过目前520亿元的估值。他表示，在明年合规框架下，贷款宝的业绩将比今年有较大提高，2018年的目标是实现盈亏平衡。

然而，据记者了解，已上线两年多的贷款宝仍处于亏损状态。事实上，利润并不是企业计划海外上市的必要条件之一。在此之前，新富在美国上市时没有盈利，现在仍然亏损。但关键是让每个人都看到利润的前景。

那么，借包的利润点是什么呢？

从业务角度看，包借贷的主要业务仍然是熟人借贷。

贷款宝的熟人借贷业务，曾经依靠“利差收入”的功能，现在已经发展得如火如荼。

所谓“利润率”功能，是指用户通过《借贷宝》中的朋友圈提供的信息，借入低于借款人利息的所需资金，然后以较高的利率贷出资金，通过利差赚取收入，整个过程不需要投入任何成本。

然而，它没有持续多久。首先是“裸酒吧”事件的爆发，然后是去年11月，央视“点名”质疑其超出监管红线，最后这种借包功能被迫下架。这也直接导致贷款平台用户的增长率和交易活动迅速下降。

据公开信息，贷款包注册用户已达1.38亿，累计交易额超过1600亿元。然而，在《借贷报》上线的第一年，就有1.28亿用户注册完毕。

《借贷报》庞大的用户规模和交易规模主要是用钱扔出去的，20亿元的营销推广力度在业内是罕见的，吸引和滋养了一大批“毛党”。贷款宝的营销力度明显减弱后，整个平台的活动更加糟糕。”一位不愿透露姓名的业内人士告诉《国际金融新闻》记者，这种p2p模式对大多数平台来说都很难盈利，无论是向熟人还是陌生人借钱。

除了熟人借贷业务，借贷宝的其他业务基本上都是作为一个渠道。例如，贷款宝应用上的贷款超市是各种现金贷款平台的分流，贷款宝可能会赚取一些渠道费用。然而，由于大多数现金贷款平台在严格监管下被淘汰，这种渠道的盈利前景实在不乐观。

风险控制等合规性令人怀疑

贷款包的风险控制和合规性更是汗流浃背。

Lending Bao应用上的理财超市主要销售基金公司的产品和久信理财的部分产品，但这两类产品的合规性值得商榷。

首先，让我们来看看贷款宝应用上销售的九字母理财产品。久信理财的项目来源包括上市公司股东、私募股权基金投资者、高成长企业股东等。九鼎控股提供连带保证责任。也就是说，久信理财产品是由控股股东连带担保的，有自我担保的嫌疑。

让我们来看看基金产品的寄售情况。记者注意到，贷款包本身没有基金代理许可证。根据《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》，网上借贷平台不得代销银行理财、经纪资产管理、基金、保险或信托产品。如果你坚持这样做，那么“贷款宝”的股东九鼎拥有基金牌照，但这是否意味着“贷款宝”有资格以佣金的形式出售基金？

事实上，去年“裸酒吧事件”曝光后，贷款宝的合规性和风险控制受到质疑。关于“裸奔事件”，贷款人鲍曾说，“我们没有参与双方的贷款。这是犯罪分子利用该平台进行的贷款，当事人私下向贷款人借钱以获得贷款。”这种超然的态度也直接暴露了贷款包风险控制的巨大漏洞。

这一事件闹得沸沸扬扬后，贷款包采取了低调路线。

在最近一次接受媒体采访时，说:“今年，贷款包一直在努力工作，而不是做大规模的宣传和推广。我们可能需要放慢速度，做一些重要但不紧急的事情，这可能会影响我们未来几年的发展。内部努力包括组织结构优化升级、风险控制系统升级、开放平台建设和账户系统升级。在早期，我们发展迅速。我非常担心我们公司有一个大企业病。2017年，我们对公司问题进行了调整和梳理，逐一解决。从现在开始，我们年初的想法基本上是在今年。一切都已完成。”

然而，到目前为止，最基本的银行资金存管机构借贷宝贷款尚未推出。去年11月25日，《借贷报》对央视报道称该平台已与银行签署存管协议做出回应。该协议提供资金存管服务和第三方支付，作为一种支付渠道，提供在途资金监管。但迄今为止，没有取得实质性进展。

或许，贷款包仍在为是否是一个在线贷款平台而苦苦挣扎。借包定位为以自我控制为核心的个人和企业投融资平台。

所谓的“自我风险控制”是指熟悉的人了解彼此的情况并相互交易。上下游企业也知道彼此的情况，它们之间可以有交易。然而，从其业务的本质来看，它是p2p。

根据最新消息，监管是明确的。在2018年6月底之前，通过验收的p2p平台应进行备案登记，以确保其正常运行，不能完成备案的将有序退出市场或直接被取缔。所以，这笔贷款能否通过记录仍不得而知。

在利润点“无”和合规性可疑的情况下，我不知道王璐“估值超过520亿元的ipo”的信心从何而来。