时隔17个月 交易所隔夜回购利率R001升破6%

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在今天(6月29日)的交易日里，r-001的利率一次又一次的上升，从白天的3.5%持续上升到6.52%，在日线上突然拉出一条大阳线。

上一次超过6%是在2019年1月2日。深交所隔夜回购r-001超过13%，此后一直低于6%，最低接近0。

R-001每日趋势。图像来源:风

银行间市场保持稳定。除了深交所的r-001指数强劲上涨之外，上海证券交易所的gc001指数也表现相似，日均涨幅最高，为6.8%。

在财富管理收入最近大幅下降的时候，隔夜回购利率已升至如此高的水平，这是固定收益投资的盛宴。虽然这只是一夜之间的事，但收益率水平仍然非常令人眼花缭乱，这可以被视为低迷市场中的一个涟漪。

《国家商报》记者注意到，银行间市场保持稳定，dr001与外汇市场利率不同步，但仍保持在1水平，表明整个市场不存在资金短缺。

显然，政府债券回购利率的上升并不是由于股市回暖导致的资金需求上升。今天，整个市场下跌。截至收盘，上证综指下跌0.61%，a股基金出现净流出，尤其是北行基金，截至收盘净流出14.47亿元。

图像来源:风

从新债券的角度来看，今天可以购买的新债券数量并没有显著增加。对于今天飙升的利率，记者采访了许多业内人士，他们也难以确定原因。

西南证券(600369)首席研究员张士元在接受《全国商报》采访时表示，接近月底，可能是因为该机构的短期会计需求。他还指出，目前不是钱而是需求。可能受疫情影响，一些非银行金融机构面临流动性吃紧的压力，因为业务净流量减少。

后续资金利率中心难以继续上行。至于中短期市场的流动性，张士元告诉记者，他的团队上周刚刚提交了一份报告，总体来看，流动性是充足的。

6月28日，央行披露了2020年第二季度货币政策委员会例会要点，指出要跟踪世界经济金融形势的变化，加强国际经济形势的研究和分析，加强国际宏观经济政策的协调，集中精力做好本职工作。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策应更加灵活适度，支持实体经济复苏和可持续发展的地位应更加突出。坚持适度总量政策，促进金融与实体经济良性循环，全力支持“六保”工作。综合运用和创新多种货币政策工具，保持合理充裕的流动性。

展望7月份的利率走势，中信证券明明债券(600030)研究团队指出，在收益率的利率走廊上，资本利率难以继续上升。随着疫情的逐渐过去，市场预期趋于稳定，以往的超宽松货币政策逐渐退出。将资本利率引入收益率走廊框架，有利于稳定资本利率，加强资本利率的调控。2019年，dr007中心水平与政策利率的利差始终在(-28个基点，17个基点)范围内，当前资本利率基本上升到2月和3月的水平，但同时利率下调了30个基点，后续资本利率中心很可能保持在-25个基点左右的政策利率水平，难以继续上行。

封面照片来源:中国视觉(000681，诊断单元)

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