避免产生流动性风险 东吴人寿融资缓压

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经历了股东变更和教练变更的东吴人寿开始面临流动性风险。

近日，东吴人寿保险股份有限公司(以下简称东吴人寿)先后与苏州银行股份有限公司(以下简称苏州银行)开展同业拆借业务，短期资本总额3亿元。交易的目的是避免流动性风险。

据公开信息，东吴人寿保险成立于2012年。根据2018年第四季度的偿付能力报告，截至2018年第四季度末，东吴人寿的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为185.68%，比上季度末有所下降。最新的综合风险评级是b级。

截图根据东吴人寿2018年第四季度偿付能力报告摘要(经审计)

2019年1月下旬，苏州人寿通过了《关于与苏州银行开展7.5亿元人民币信贷合作的议案》。根据目前的情况，建议的合作项目正在逐步推广。

根据苏州人寿的公告，与苏州银行的同业拆借业务是以短期资金进行的，融资余额不超过7.5亿元。交易方式多样，交易时间在《关联交易管理办法》规定的交易审批机关决策之日起一年内。

3月28日，苏州人寿从苏州银行网上注入2亿元人民币，一个月内利率为3.4%。该交易实际上构成一项重大关联交易。从股权关系来看，苏州人寿的三大股东单位苏州国际发展集团有限公司、江苏沙钢集团有限公司和苏州工业园区经济发展有限公司分别持有苏州银行10%、6.5%和6%的股权，因此苏州人寿和苏州银行构成关联方。至于融资的目的，东吴人寿直言不讳地表示，这是为了进一步提高现金流的充裕度，满足公司股票业务退市和日常运营的需要，避免流动性风险。

值得一提的是，2月19日，东吴人寿还从苏州银行网上注入了1亿元人民币，交易的目的也是为了规避流动性风险。这是保险公司筹集资金和化解流动性风险的一种方式。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱在接受《商业日报》采访时表示，为防范流动性风险，保险公司通常需要完善流动性风险管理体系，如推进寿险行业转型，加强行业流动性风险监控，提出防范流动性风险的障碍，完善应急机制等。

目前，公司股票业务退市和日常运作正常，流动性风险可控。苏州人寿表示，与苏州银行的信贷合作是双方战略合作的一部分，目前公司的流动性和偿付能力都处于充足状态。

然而，其偿付能力报告披露了一些信息。数据显示，截至2018年第四季度末，东吴人寿三个月和一年的综合流动比率分别从第三季度末的67.55%和72.78%上升至322.72%和138.79%。

截图根据东吴人寿2018年第四季度偿付能力报告摘要(经审计)

作为一家本土保险公司，股东们对东吴人寿有着很高的期望。东吴人寿在成立之初就制定了五年盈利、八年上市的宏伟计划，但东吴人寿的发展与原计划存在较大差距。东吴人寿年度信息披露报告显示，2012年至2017年，东吴人寿实现保险业务收入分别为4284.4万元、2.9亿元、3.9亿元、4.4亿元、38.2亿元和51.5亿元。

然而，净利润与其保险业务收入不成比例。从2012年到2017年，东吴人寿的净利润分别为-2111.5万元，-1.2亿元，-2.2亿元，-1亿元，-3.2亿元和-3亿元。截至2017年底，东吴人寿的累计亏损已达8.8亿元。2018年，这种情况没有改善。根据第四季度的偿付能力报告，东吴人寿的利润仍处于亏损状态。

对此，东吴人寿曾认为，寿险行业不同于其他行业，有一个初始投资大、成本逐步释放的过程。正常情况下，寿险公司需要8 ~ 9年才能实现收支平衡。考虑到当前宏观市场环境和行业发展趋势，盈利时限可能会延长。与此同时，东吴人寿刚刚成立六年，在机构网络铺设和业务渠道拓展方面需要投入大量运营成本。

值得一提的是，东吴人寿去年经历了人事变动，但经营状况却没有改善。公司总裁许建平因工作调动辞职，在新总裁选举之前，其权力由董事长沈晓明行使。针对此次人事变动，苏州人寿在接受媒体采访时表示，许建平是苏州的一名管理干部，此次调动是一次正常的干部调整。根据苏州委的安排，许建平另有任命。相关工作变动需经董事会审议并经银监会批准，公司将按规定及时披露。

东吴人寿董事长沈晓明在股东大会上表示，公司要围绕优化发展路径，整合业务发展平台，逐步实现长期可持续的业务收入；不断提高总行对组织的服务支持效率和对一线的支持效率，完善资源配置体系，遵循资源与价值业务、效益业务合理匹配的基本原则，促进转型发展；切实加强风险防控，建立合规、风险管理、审计等部门在各自职责范围内协同工作的管控体系，为公司稳健发展提供保障。