51信用卡24小时惊魂后 互金行业进入生死转型时

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作者|周纯孙洪超编辑|杨浩

10月21日，中国最大的网上信用卡管理平台51信用卡(2051.hk)突然被警方调查，一些高管和员工被带走，这给中国金融科技行业蒙上了一层阴影，该行业正处于加码监管之下。

当晚，杭州警方报告称，他们正在调查51信用卡有限公司委托的外包收款公司的犯罪行为。10月22日上午6点，51信用卡首席执行官孙海涛在微博和微信上“报告了自己的安全”，称目前51的核心管理人员全部在岗，51信用卡管家、51人格等核心业务运行正常。

有了该公司，有51种信用卡股票价格。10月21日，当调查的消息传开时，51张信用卡的股价暴跌，下跌了34.69%，并暂停交易。在两名配合调查的高管返回岗位后，该公司于10月22日下午恢复交易，一度上涨30%，最终收盘上涨12.99%。

10月22日下午2点左右，棱镜来到杭州西溪谷51信用卡总部大楼下。虽然没有警察的身影，但门口仍然停着一辆警车。与此同时，51栋两栋办公楼，包括地下停车库，暂时配备了大量的保安人员，非公司人员不得进入。保安告诉棱镜，该公司目前工作正常，这一说法也得到了邻近公司员工的证实。

虽然51信用卡将此次事件归咎于“管理不完善”引发的风暴，但在监管压力下，空的金融科技业务变得越来越小，网上贷款业务急需退出，帮助贷款转型并不难。进退两难——这是包括51张信用卡在内的所有金融技术平台现在都面临的困境。

一天之内，大量的投诉被震惊了

10月21日中午时分，几张停在杭州总部大楼的警车照片和51张信用卡迅速在社交网络上传播开来。据现场媒体报道，警方带走了几名持有51张信用卡的员工。此后，形势继续动荡，一度占据财经头条。

虽然自9月初以来，香港警方已对多家黄金互助数据公司进行了调查，但当同样的意外调查发生在51信用卡(一家在香港上市的黄金互助“明星企业”)身上时，业内和业外人士都感到震惊，调查的原因引起了许多猜测。

根据Prism的说法，街对面有两家信用卡公司。一个是G区，主要由普通员工组成。在警方调查的当天，另一栋办公楼主要由高级管理人员组成。21日，两栋大楼里51张信用卡的楼层灯火通明，直到深夜。

截至晚上11点，杭州市公安局在其认证微博上宣布，杭州警方已对涉嫌寻衅滋事的51家信用卡外包收款公司的犯罪行为进行了调查，案件仍在进一步调查中。

上述公告还提到，自今年9月以来，杭州警方接到上级部门的线索，结合日常工作发现51张信用卡涉及大量来自各地的异常投诉。经初步调查，发现“51信用卡”委托外包收款公司冒充国家机关，以恐吓、滋扰等软暴力手段收账，涉嫌寻衅滋事。

据Prism称，截至10月22日，共有980起投诉，涉及51张信用卡，主要集中在51名涉嫌收取高额利息和不当收款的人身上，投诉处理率为42.76%。

例如，用户“吴先生”在10月2日投诉51名信用卡收款员伪造《公安稽查法》，以西湖公安局的名义联系他，催他还贷，并声称有电话录音为证。对此，51张信用卡称，投诉人返回的电话号码不是该公司的电话号码，该公司没有冒充公安法。在这一点上，双方都有自己的看法。

10月22日上午6点，51信用卡ceo孙海涛在个人认证微博上发表了一篇很长的文章，称此次风波是由于管理不完善造成的，尤其是对合作公司的培训和监管不够，导致在与借款人联系沟通的过程中出现了一些过激行为，对借款人个人造成了伤害。“我们对此感到非常抱歉。”。

他喜欢跑步，然后在微信朋友圈里说:“脚踏实地地跑。”在轻云的背后，我们试图从侧面证明情况远没有外界想象的那么严重。

然而，这个行业仍然有连锁反应。根据棱镜，为了避免风险，一些有执照的消费金融公司立即取消了合作贷款超导流通渠道。

明星公司向市场流失

在这次遭遇被调查之前，51张信用卡头上有一系列光环:它们多次从知名风投那里获得投资；它被认为是金融技术领域的典型代表；自6年前成立以来，它已被列为浙江首家金融科技股。

年报显示，2018年，51张信用卡的注册用户数量增至7590万，同比增长22.4%；累计管理信用卡1.23亿张；净利润为21.69亿元。

与一般的网上贷款模式不同，51张信用卡始于信用卡记账工具。2012年，已经连续三次创业的孙海涛竭尽全力说服他最信任的两个合作伙伴将业务目标转向信用卡管理，并成立了51个信用卡管家。

事实证明，这是一个明智的选择。在过去的10年里，中国发行的信用卡数量从1.86亿张增加到9.7亿张，总交易量从3.5万亿元增加到38.2万亿元。这个爆炸性增长的行业已经为51张信用卡带来了稳定的用户流。

在早前接受媒体采访时，孙海涛提到，截至2015年第三季度，51位信用卡管家的下载量已达到5000万次，他们管理着中国超过20%的活跃信用卡账单。

然而，令人尴尬的是，即使有如此庞大的用户基础，工具产品本身并不赚钱，51信用卡仍然缺乏盈利模式。到2015年，该平台仍将亏损1.01亿元。

当时，中国的点对点贷款业务正如火如荼。2014年，51家信用卡开始与CreditEase合作，为信用卡持有人提供在线快速贷款产品，并测试互联网金融业务；2015年，51张信用卡战略性地进入了在线信用匹配市场，并迅速将亏损转化为利润。收入从2015年的8970万元增加到2017年的22.69亿元，复合年增长率为402.9%。

虽然51张信用卡有三大收入来源:个人信用管理服务、信用卡技术服务、网上信用匹配和投资服务，但网上信用匹配是其收入的主要贡献者，曾经占70%以上，其信用规模也从2015年的8.15亿元增加到2016年的102.99亿元，2017年进一步增加到338.9亿元。

但是没有持续多久。2017年12月，监管部门下发了《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》。为遵守相关监管规定，从2017年12月起，51张信用卡退出小额短期贷款业务，确保所有新增贷款年利率不超过36%。根据其招股说明书，2017年年利率超过36%的平台贷款规模达到53.7亿元。

2018年7月13日，51张信用卡正式登陆HKEx。当时，受经济和金融环境的影响，股市经历了新一轮的波动，共同基金的股票集体跌入低迷。51信用卡发行价处于发行区间下限，公开发行部分未被完全认购，认购率为87.63%，估值接近一年前的融资价格，被称为“血腥上市”。

然而，在上市前，51张信用卡完成了6轮融资，投资者包括小米、京东金融、新湖宝(600208，咨询股)、天图资本、王亚伟合资资本等。

转型和贷款援助是不可预测的

自2016年4月互联网金融专项整治以来，持续升级和监管过重的局面使得互助黄金行业的生存空间空越来越窄。

例如，根据杭州互联网金融协会此前对网上贷款风险处置的要求，辖区内同业拆借信息中介机构的未清余额不得增加，压力下降应根据相关管理部门的要求逐步降低；贷款人的数量不得增加，并应根据有关行政管理部门的要求逐步减少。

51信用卡在业绩报告中还提到，自2017年下半年以来，其“51个性”平台的信贷余额增长受到相关监管部门的限制。截至2019年9月30日，51字借款人需偿还的资产余额为107亿元，对应投资人需偿还的余额为97亿元。

10月21日，银监会新办公室新闻发布会上，银监会副主席朱淑敏表示，今年以来，已有1200多家网上贷款暂停机构。监管将促进不符合“一法三指引”的网上贷款机构良性退出，引导合格机构转型发展。

据他介绍，中国保监会和中国人民银行正与相关地区研究制定p2p网络贷款机构向小额贷款公司转型的具体方案。

同日，由“两所高校两个部门”联合发布的《关于办理非法借贷刑事案件适用法律若干问题的意见》(以下简称《关于非法借贷问题的意见》)正式公布，对实际年利率超过36%的非法借贷作出了详细的量刑规定。

自9月初以来，欣彦科技和魔蝎科技两家数据公司的负责人被带走接受调查，这已经拉开了对数据公司进行调查的序幕。随后，许多涉及爬虫业务的数据公司暂停或调整了业务。Prism从接近监管机构的人士那里了解到，监管机构正计划从今年年初开始清理和整顿数据公司，这是一个“重大举措”。

此前，在工业和信息化部发布的2019年第一季度电信服务质量公告中，有51人因未经用户同意收集个人信息而被点名。

一位黄金互助行业的资深从业者告诉棱镜，在当前的一系列监管政策下，无牌照贷款机构只能转化为帮助贷款，但这条路也很难走。

目前，除了银行、信托和消费金融公司等持牌金融机构外，还有小额贷款公司等非持牌金融机构，其中51张信用卡属于后者。根据市场分析，p2p、联合贷款参与机构、没有网络许可证但从事网络小额贷款业务的小额贷款公司受上述《关于非法贷款的意见》影响最大。

近几年来，许多金融科技公司通过参股和收购的方式获得了网上小额贷款的资格。但即便如此，今天的严格监管要求实际年利率应控制在36%以内，这意味着这些金融科技公司将无法通过服务次级抵押贷款客户获得高额利润，而是将与持牌消费金融公司争夺同一批客户，这是不言而喻的。

上述资深从业人员认为，尤其是目前对大数据和爬虫行为的严格监管，最重要的大数据风险控制是共同金业务难以做到的。在他看来，最终只有不超过10个头平台能够成功转型。