中信证券债券承销重回第一 德邦变黑马2年蹿升36名次

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每个记者王晓宇每个编辑姚祥云

在债券承销的江湖中，风起云涌，为什么券商的霸主地位高居榜首？为什么黑马能取得快速进步？《国家商报》记者将分析和解读第一大师和黑马在证券承销中的涅磐之火作为典型例子。

从券商债券承销组来看，去年中信证券(600030，诊断)击败中信建投证券，重新获得券商承销榜第一名；从六年承销名单来看，中信证券五次经纪承销排名第一。

此外，德邦证券已成为债券承销名单上的一匹黑马，从2015年的49匹增至2016年的28匹。同年，承销金额超过1000亿元，2017年增长迅速，在券商承销名单中排名第四，在总承销名单中排名第十三。

从横向比较来看，中信证券在券商中具有明显优势，在六年一遇的券商名单中，五年承销排名第一。

自2012年以来，中信证券和中信建投证券在券商承销业务中一直排名第一。当时，中信证券的总承销金额为2313.17亿元，占市场份额的5.34%，位列第六。中国证券排名第14。

2013年，中信证券在券商中仍保持着主导地位，在榜单上排名第九。其他跟随中信证券的券商有CICC、CDB证券、中信建投证券、海通证券(600837)等。

2014年，中信证券创造了过去五年来的最佳排名，以3391.53亿元的总承销金额排名第四。其他排名较高的券商还有中国发展证券、CICC证券、中国证券、国泰君安(601211，股票咨询)证券等。

2015年，中信证券以3872.43亿元的总承销金额排名第九，在总榜单中名列前茅。中信证券、国泰君安证券和招商证券(600999)也挤进了榜单的前20名。

2016年，最大的变化发生在中国证券取代中国证券成为最大的经纪公司，总承销金额为4978.18亿元，排名第七。中信证券在券商承销组排名第二，在整体榜单上排名第11。

德邦证券债券总承销金额及2011-2017年abs承销金额(单位:亿元)

数据来源:风

2017年，中信证券没有给其他券商机会，以5115.39亿元的总承销额在券商承销名单中排名第一，在总承销名单中排名第六，与中信建设投资证券的总承销额3940.80亿元拉开差距，与中信证券相差1174.59亿元。

德邦abs拥有第一大市场份额，这一点值得一提。德邦证券从2015年的49家跃升至2016年的28家。同年，承销金额超过1000亿元。2017年，该公司发展迅速，在经纪业务承销名单中排名第四，在总承销名单中排名第十三。德邦证券已经成为债券承销中一匹彻头彻尾的黑马。

2012年至2014年，德邦证券的总承销金额未超过100亿元，仅在总承销名单中的60%左右波动。从2015年开始，德邦证券的排名和总承销金额开始快速上升。当年德邦证券的承销总额同比增长260.49%，达到304.54亿元，排名第49位，比2014年上升13位。

2016年，德邦证券继续呈上升趋势，总承销金额超过1000亿元，达到1188.36亿元，比上年上升21位，在总榜单中排名第28位。

2017年，德邦证券突飞猛进，总承销金额增至2739.38亿元，整体排名继续上升15位，位列第13位。在券商的总承销名单中，仅次于中信证券、中信证券和招商证券，排名第四，上升速度惊人。

德邦证券为什么进步如此之快？或许我们可以从其承销的债务类型中找出原因。德邦证券2015年承销金额大幅增加，主要原因是公司债券承销金额从2014年的8.48亿元直接增加到262.25亿元。其承销金额能超过1000亿英镑并位列前20名的主要原因是资产支持证券(abs)承销。德邦证券的资产净值和市场份额正在迅速扩大。

2015年，德邦证券的abs承销金额仅为10.79亿元，占市场份额的0.18%。2016年，德邦证券开始与蚂蚁金融服务合作发行与花卉和贷款相关的资产支持证券。今年，德邦证券的abs承销业务迅速扩大，金额达到658.32亿元，市场份额达到8.55%，在整个abs承销市场中排名第三，仅次于招商证券和中信证券。

2017年，abs承销将成为德邦证券承销的绝对主力。在2739.38亿元的总承销金额中，2566.26亿元是资产支持证券，占93.68%，大部分与借款和花蕾有关。与此同时，市场份额也上升到18.36%，在市场上排名第一，比排名第二的招商证券高3.34个百分点。

由此可见，德邦证券与蚂蚁金服的合作使其在资产支持证券承销市场上处于领先地位，使德邦证券成为一匹黑马。