央行发文：当前金融市场流动性合理稳定 债券市场风险总体可控

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6月18日下午(端午节)，央行在官方网站上发表了中国人民银行相关负责人接受英国《金融时报》记者采访的文章，指出当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行稳定。

据央行介绍，总体而言，稳健中性的货币政策效果良好，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本稳定，社会融资综合成本稳步下降，对实体经济的金融支持相对稳定，对服务实体经济、防范和控制金融风险发挥了重要作用。

今年以来，社会融资总体增长相对稳定。《国家商报》记者注意到，文章称，货币、信贷和社会融资规模适度增长。从m2和信贷增速来看，2018年5月末，m2同比增长8.3%，增速比2017年底提高0.2个百分点，实体整体流动性趋于稳定。5月，人民币贷款增加1.15万亿元，同比增长405亿元，小微农业贷款增速加快。

从社会融资规模增长来看，1-5月增长7.9万亿元，同比下降1.44万亿元，5月末同比增长10.3%，主要是由于强有力的监管和去杠杆化政策的作用逐步发挥，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资下降，债券市场融资减少。考虑到季节性波动、资产证券化等因素，今年以来社会融资总体增长相对稳定。总的来说，我们应该把握节奏和力度，减少资金空转向，平稳有序地去杠杆化。

同时，金融市场利率稳定。目前，10年期政府债券的收益率已从去年底的近4%降至约3.6%。2018年5月，银行间同业拆借和质押式回购加权平均利率分别为2.72%和2.82%，分别比去年同期低0.16和0.11个百分点，自年初以来分别下降0.20和0.29个百分点。

债券市场已经有序地打破了公正赎回的风险。债券市场最近成为市场的焦点之一。央行表示，债券市场风险总体可控。今年以来，债券发行和融资同比回升，整体市场利率呈下降趋势。虽然出现了一些实质性的违约事件，但近期新的违约事件一般呈点状分布，没有出现风险集中的趋势，这是加强市场纪律、有序打破刚性赎回的体现。债券违约率总体水平不高。

关于债券市场，国家商报记者注意到，中国保监会主席郭树清在6月14日出席2018年第十届陆家嘴(600663)论坛时也提到，要妥善处理企业债务违约问题。

郭树清表示，在市场经济中，出现债务违约是很正常的。与国外相比，中国企业的债务违约率仍然相对较低。截至2018年5月底，违约后未偿付的公司债券仅占现有信用债券总额的0.43%。遵循市场规律，实施差异化金融政策。长期亏损和偿债能力丧失的企业应坚决退出。对于暂时存在经营困难的企业，有关方面应加强沟通和协商，采取积极措施，共同帮助其渡过难关。

工业经济研究咨询有限公司宏观分析师郭在接受《商业日报》采访时表示，尽管社会金融增速有所放缓，但仍略高于一季度名义gdp增速。宏观杠杆比率等于债务与名义国内生产总值的比率，因此为了有效控制宏观杠杆比率，债务增长率不能明显高于名义国内生产总值的增长率。资产管理规则出台后，机构观望情绪将有所缓解，社会融资增速下行压力也将有所缓解。

在流动性方面，郭认为，目前银行间的流动性相对稳定，货币市场的利率也有下降的迹象。货币市场利率的下降有利于降低银行的债务成本。但是，在新的流动性监管指标下，存款利率有上升的势头，所以贷款利率的变化还有待观察。在债券市场，美国信用债券的违约率约为3%，相比之下，中国债券市场的违约率仍然可控。

央行上述文章还表示，央行将继续密切关注国际国内经济金融走势，实施稳健中性的货币政策，加强对形势的预判、预调和微调，加强监管政策的协调，把握政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济的支持力度。完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，积极有效应对可能出现的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融稳定健康发展