头部平台净流出也增加，网贷行业还有未来吗？

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7月25日，零一财经零一智库发布了《关键时刻:p2p网络贷款危机调查报告》(以下简称《报告》)，全面分析了6月底以来p2p网络贷款危机的由来、特点及行业影响，最后提出了10点建设性意见。要阅读报告全文，请点击“关键时刻:p2p在线贷款危机研究报告”

在过去的两个月里，p2p在线贷款行业陷入了水深火热之中，一波又一波。

小平台如雷贯耳，也有大平台，但即使是大平台最近也不好过。一些井口平台的净流出也在持续增加。说这个行业净化得很好是衰退吗？在线贷款行业有未来吗？

最近，行业内部也风起云涌，比电视剧里的情节更加曲折。投资者哭喊着捍卫自己的权利，借款人不还钱，平台所有者秘密计划运营路线，员工们一个接一个地递交辞呈。这一幕不禁让人悲叹和惊叹。网上贷款最近怎么样了？

网上贷款行业本来就是一个高风险行业，但它具有正规金融机构所不具备的优势:投资门槛低，同时满足了中小企业发展过程中的资金需求。这些特点使得p2p成为一个需求强劲的行业。贪图高利率但讨厌风险的投资者被p2p(国有资产、上市、担保、公平交易，甚至是良好的服务态度？困惑和困惑，他不仅拿自己的钱，甚至借钱投资，担心他会错过慷慨的投资回扣。但我没想到打雷后连我自己的本金都收不回来...

P2p迅雷是该行业消除虚假和保存真实的尝试。这次有什么不同？

根据零点一财务数据的不完全统计，2018年6月有98个问题平台，是近14个月来的最高值。从7月1日到20日，至少有98个平台出了问题，涉及至少439亿元的本金需要偿还。在p2p发展的11年中，历史平台迅雷的高峰出现在2015年7月，达到171个。

图1:问题平台的数量(半年趋势)

在历史上，p2p已经被疯狂地洗牌。那时，每个人都在说大浪冲走了沙子，留下了一个高质量的平台。这次有什么不同？

2014年下半年，涉嫌欺诈或逃跑的问题平台占绝大多数，自2016年以来，这一比例基本降至6%以下，而网站无故关闭和丢失的平台数量大幅增加。基本上可以判断，2016年后，问题平台主要是由“业务问题”引起的。

图2:问题平台类型的比例(半年趋势)

从2018年4月到6月，大部分小平台被抛售，部分资金从小平台流向大平台。然而，从7月7日开始，大型平台的净流出也增加了。这不仅是该行业正在净化，而且该行业正面临系统性危机！

图3:3:前30名平台(2001年4月1日-2018年7月17日)余额单位:1亿元

假标准是自我融化的，大平台也被称为“不能退缩。”

在迅雷平台上，许多公司有着复杂的股权关系，实际的控制者躲在幕后，把p2p当成一台提款机给关联公司输血。宏观经济波动引发了流动性危机，风险也随之爆发。

据有关人士透露，杭州的一些主要平台，如牛板金、贾蓉投资等，其股权发生了重大变化。一些上市公司已经嵌入p2p领域，成为公司发展的流动性补充。然而，经济低迷导致股价下跌，企业陷入违约潮，平台也经历了危机。我不知道有多少投资者被最近的突发事件吓了一跳，其背后的股权关系甚至更加复杂。一旦危机爆发，控制器失去联系，平台将遭受损失。

投资者的集体恐慌让人们很难重新燃起对在线贷款行业的信心，这也是平台相继爆炸的一个重要原因。只要这个平台有问题，高级官员就有一个词:跑。各种问题平台的高级官员已经使用了18种技巧，计划逃跑，留下投资者和员工，这让投资者不寒而栗。24日上午，立德财富的门口挤满了投资者。每个人都冒着大雨捍卫自己的权利，渴望立案调查，收回自己的血汗钱。

“即使是大平台也不可靠，我不知道还能投谁的票。”接受采访的投资者叹了口气，他们的信心受到了打击。因此，正常运营平台的提现和债务转移也有所增加，整个行业的净流出持续增加，一些弱势平台在这样的风暴下无法持续太久。

老赖狂欢，加速平台打雷

现在，当每个人都把手指指向主要平台时，他们背后的一些借款人想利用渔民。这个行业出现了危机，借款人的还款意愿降低了。甚至有一些老赖利用自己的媒体渠道或写黑材料来破坏平台的声誉，希望平台一旦倒下，他可以依靠自己借的基金。

与传统的银行借贷不同，借款人的信用将在中央银行的信用信息系统中注册，而p2p借贷与中央银行的信用信息无关。因此，尽管p2p借贷具有实质性的债权债务契约关系，但对于借款人的违约行为却没有非常严厉的惩罚机制，这也使得一些老赖从中渔利。

平台大面积超期，平台募集不畅，没有还款流入，投资者纷纷提现，资本方和资产方都受到攻击，许多正常运营的平台也被称为“无法承载”。

打开迷雾，看看网上贷款行业的未来

存在是合理的。p2p已经发展了11年，高峰时达到了5000多家，数量可以和传统银行相比。行业贷款余额一度超过1万亿。可以说，这种规模也是因为p2p填补了空市场的空白，使投资者、借款者和平台受益。

图4:4:P2P在线借贷行业及其环比变化中的待偿还余额

然而，由于频繁的矿井爆炸和监管备案的第二次延迟，p2p行业各方的信心一再受挫，大家都在等待政策的明确和监管承诺的给出。但事实上，我忘记了，绝大多数投资者和剩下的近1500个平台是在线贷款行业的支柱。如果我们把这场危机视为行业的自我反思，我们不妨从更长远的角度来看。我们将来应该做什么？这样这种疼痛就不会出现了？

作为一个平台，信息披露是下一步的唯一途径。加强信息披露，除了发布借款人和平台信息外，还应重点加强“第二还款来源”的信息披露，如风险缓释基金的规模及其与逾期率和坏账率的比较，如第三方担保机构和平台与借款人的关系、担保条款和担保方式、杠杆率和偿付能力等。让投资者对贷款风险、平台的中介性质和自身风险有更清晰的认识。

建立行业信用和债务登记平台，并将其与央行信用信息系统或100家银行的信用信息连接起来，确保投资者和借款者之间的合同关系不受平台崩溃和运行的影响，这不仅是对借款者的约束，也是对投资者的保护，有利于管理不善的平台有序退出，维护社会稳定。

投资者教育也有必要引导投资者理性认识p2p网络借贷的商业模式、风险和收益，使符合p2p网络借贷风险特征和收益特征的合格投资者成为主流投资者。作为一个投资者，如果你想知道你是否能承担p2p的风险，你的经济能力和风险是否匹配，如果平台坏了，你是否能接受，如果你甚至不清楚这些问题，那么不要加入这种兴奋，以免你捡芝麻丢西瓜。

如果平台、借款人和投资者能够意识到自己的责任，凭着良心和信心，找到做p2p的初衷，这个行业的明天就在眼前。