美元持续走弱 机构纷纷上调人民币预期

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每个记者张喜伟

姚祥云主编

最近，人民币对美元的汇率呈现强势趋势，而美元继续保持弱势。

在6月6日的亚洲时段，美元指数继续下跌，自去年11月10日以来一度创下新低。与此同时，6日，人民币兑美元中间价上调一个基点，至6.7934，创下去年11月中旬以来的新高；在岸和离岸人民币兑美元汇率也全面上升。

《商业日报》记者注意到，随着人民币汇率的走强，越来越多的外资机构最近开始提高对人民币汇率的预期。其中，摩根士丹利(Morgan Stanley)和汇丰(HSBC)都将今年年底的预期从7.10调整至6.90。此外，瑞银、ANZ银行和法国农业信贷银行也提高了对人民币汇率的预期。此前，外汇市场自律机制将反周期因素引入人民币汇率中间价模型，引导市场更加关注汇率形成的宏观经济等基本条件。

市场参与者普遍认为，在人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入反周期因素，将在一定程度上削弱最后一天收盘价对中间价的影响，减少市场过度波动对中间价的影响，保持人民币汇率整体基本稳定。

人民币汇率创下近七个月来的新高

风能数据显示，在6月6日的亚洲时段，美元指数上下波动，最低跌至96.5352，创下去年11月10日以来的新低；与1月3日的高点(103.8222)相比，美元指数下跌逾7%，为过去6个月的最低水平。

根据中国外汇交易中心的数据，截至6月6日，人民币兑美元中间价上涨1点，至6.7934，创下去年11月中旬以来的新高。今年以来，人民币兑美元中间价已上涨2.07%。此外，在岸人民币对美元的官方收盘价为6.7968，较前一交易日的官方收盘价高出46点，较前一交易日的收盘价高出78点。值得注意的是，这再次创下了近7个月来在岸人民币兑美元收盘价的新高。6日，离岸人民币兑美元汇率恢复上行趋势。

一家上市银行的外汇交易员在接受《国家商报》采访时表示，人民币在离岸市场的流动性最近有所缓解，美元指数的持续走软将进一步推动受欢迎货币的走强。但是，从目前来看，人民币持续大幅升值的势头明显减弱，人民币大幅升值的趋势应该结束。

此外，一些分析师指出，近期引发人民币汇率大幅上涨的因素包括人民币兑美元中间价形成机制的调整、离岸人民币流动性的收紧以及人民币兑美元需要一定的补偿性增长。从更深层次的逻辑来看，美元指数持续疲软、中美利差扩大、中国国际收支结构改善是人民币汇率走强的核心因素。

工银国际首席经济学家石成认为，人民币兑美元升值在客观上是不可避免的。此外，目前的市场氛围已经改变，人民币贬值的恶魔已经大大消除。最近人民币升值超出预期，短期内积累了很大的涨幅。空继续上涨，并将在短期内波动并巩固在6.8左右，这将继续保持相对强劲。美联储6月中旬加息可能是短期内最大的不确定因素。

预计短期内将进一步加强

事实上，在这波快速升值之后，许多机构对人民币汇率的预期正在发生变化。

根据彭博社(Bloomberg月6日的一份报告，汇丰(HSBC)驻香港新兴市场外汇研究主管保罗麦克(paulmackel)将人民币兑美元汇率的预测从去年的7.1上调至今年年底的6.9。保罗马克尔表示，目前预计人民币兑美元汇率在今年年底和明年1月初将很难跌破6.95；与此同时，2018年底人民币兑美元汇率的预测从之前的7.10上调至7.00。预计人民币双向波动将加剧，短期内人民币对美元将进一步升值，但不认为政府有意引导人民币单向升值。

此外，摩根士丹利还将今年年底人民币兑美元汇率预测从7.1调整至6.90，并将2017年中国国内生产总值年增长率预测从6.4%调整至6.6%。最近，提高人民币兑美元汇率预期的机构包括瑞银、ANZ银行、法国农业信贷银行等。

然而，国际投资银行对人民币汇率预期的变化恰恰反映了监管当局引导市场的方向。

值得注意的是，5月26日，中国外汇交易中心在记者关于中间价的提问中明确强调，中国外汇市场存在一定程度的供求扭曲，引入反周期因素的目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的羊群效应。著名外汇专家韩认为，这无异于告诉市场，监管机构对人民币的横盘格局非常不满。

东方金城研发部副总经理王庆表示，考虑到市场对人民币贬值的一贯预期已经被打破，当前国内外宏观政治经济形势有利于支撑人民币汇率，中间价格新机制的引入有望避免形成新一轮的贬值预期，因此预计未来几个月人民币将继续走强。