美元连续反攻 “非农”有望助攻

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每一个记者郑步春，每一个编辑毕，

美元利润空损耗

上周五，美元汇率跌至低位，跌势延续至周二。周二，美元指数达到最低91.609点。然而，美元在周二的盘中交易中出现逆转，此后一直在上涨。北京时间周四18: 41，美元指数升至93.102点。

美元向上逆转的原因是复杂的，这可以粗略地理解为利润空损耗，因为美元几乎从来没有在前期有利，这基本上是利润空.当然，只有空出去的利润不一定会增加，更不用说持续增长了。美元本周有几个机会持续升值，包括短期超卖、总体受控制的地缘政治格局、特朗普推动的减税和其他问题，以及好于预期的美国经济指标。

美元的超卖是非常明显的。从月度数据来看，美元指数目前已连续几年处于大盘股的下方。尽管它在周二被打破，但总体上仍处于底部，这不能被视为有效损失。

在东北亚的地缘政治格局中，市场实际上已经对这些事件麻木了。目前，特朗普政府忙于内部事务，包括债务上限、减税等。，可能无意使情况复杂化。

就经济指标而言，本周美国的经济指标太多，到目前为止情况还不错。美国周三公布的8月adp私人就业数据表现良好，新增就业岗位23.7万个，明显好于18.8万个的预期增幅，是5个月来的最佳结果。这将普遍提高周五发布的官方8月非农就业数据改善的可能性，届时美元可能获得更多支持。

此外，周三公布的美国第二季度国内生产总值修正值为3.0%，高于此前的2.6%。这一数据的上调显然也是美元的一个积极因素。

关注通货膨胀和就业

在周五公布非农数据之前，美国实际上还有另一个非常重要的经济数据，即7月份的个人收入和支出数据以及7月份的消费者支出价格指数(pce)，将于周四晚些时候公布。

上述个人收入和支出数据当然极其重要，因为美国是一个消费国。此外，上述pce一直是美联储关注的指标，因此也必须给予高度重视。此外，最近几个月美国最大的经济问题是通货膨胀。

至于就业，并不是说它不重要，但就业这个单一因素并不能阻止美联储加息，因此它的重要性有所下降，或者说它的关注度略有下降。

从理论上讲，就业形势与通货膨胀密切相关，但近年来，实践与理论之间存在一些差异，即美国的就业形势在大多数情况下要好，失业率已降至充分就业水平。根据一般理论，这肯定会推高通货膨胀，但事实并非如此。经济学家有他们自己的解释，但是没有一个是令人信服的。

本周五的非农业数据显然极其重要，但市场可能会提前消化一些预期，因此只有当数据好于预期时，美元才能出现显著的上行趋势。

在度过了本周之后，未来外汇市场最大的影响因素是美联储和欧洲央行在9月底的利率会议。至于美联储，焦点在于其收缩的速度，而非收缩本身。据估计，收缩没有悬念。在欧洲央行方面，变数可能更大。

上周五在杰克森霍尔举行的全球央行年会上，欧洲央行行长马里奥·德拉吉没有唱空欧元，但这并不意味着他不会在9月7日的欧洲央行利率会议上压制欧元。德拉吉一直是一个冷血的人，所以欧洲央行的利率会议将是一个主要的干扰因素。

金子冲了回来

周二，国际金价飙升至每盎司1330美元左右，但随后持续下跌，因为美元已见底，地缘政治格局总体可控。纽约商品交易所的主要黄金合约周二达到每盎司1331.9美元的最高价，周四达到每盎司1302.4美元的最低价，目前已升至1311.5美元。

这种被动的上升通常是不可靠的。尽管投资者不必过分关注空，但有必要观察一段时间。目前，金价已经站在2011年熊市下跌通道上方，但仍不是有效的突破，技术上仍有机会拉回通道底部。

然而，金价可能会在一段时间内保持在1300美元以上，而且可能不会立即下跌。主要原因是美国正处于提高债务上限的关头。通常，在这期间，金空的头不是很敢打架，所以多头有机会利用它。

在美联储9月底的利率会议之前，美国国会议员可能会在联邦预算和债务上限问题上摊牌，这肯定会让市场感到不安。