CEO豪言不到1000亿美元 不领1分工资;如今趣店剩29亿

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今年3月12日是开心商店创始人兼首席执行官罗敏的35岁生日，也是开心商店上市的第146天。那天，罗敏做了一个决定:在娱乐商店的市值达到1000亿美元之前，他将不再从公司领取一分钱的工资和奖金。当时，趣味商店的市场价值为52亿美元；现在，趣味商店的市场价值只有29亿美元，两个月内下降了40%；相当于上市以来的最高市值115亿美元。

今年3月12日是开心商店创始人兼首席执行官罗敏的35岁生日，也是开心商店上市的第146天。那天，罗敏做了一个决定:在娱乐商店的市值达到1000亿美元之前，他将不再从公司领取一分钱的工资和奖金。 当时，娱乐商店的市场价值为52亿美元；现在，趣味商店的市场价值只有29亿美元，两个月内下降了40%；相当于上市以来的最高市值115亿美元。

这样看来，罗敏拿到工资和奖金的日子似乎更加遥远了。

第一季度，净利润下降了40%，股价下跌

5月21日，曲店发布了2018年第一季度报告。当天，其股价暴跌16.46%，创历史新低。市场的这种反应与其第一份季度报告的结果有关。

财务报告显示，第一季度趣味商店的收入为17.17亿元(2.74亿美元)，同比增长105.6%；净利润为3.16亿元(5035万美元)，同比下降32.1%。与去年第四季度收入14.912亿元(2.292亿美元)和净利润5.401亿元(8300万美元)相比，分别增长15.91%和下降41.49%。

虽然收入翻了一番，但净利润环比下降了40%，远远超出了市场对CICC环比下降20%-30%的预期。此外，一些业务指标下降。

2018年第一季度，趣味商店网上交易额为153亿元，同比下降8.1%，环比下降39.04%；活跃贷款用户为410万，分别同比下降13.9%和40.58%；发放贷款1090万笔，同比分别下降44.6%和57.09%。

对此，罗敏表示:“去年底产业政策调整后，中国消费信贷市场经历了一个产业收缩区间，我们迅速采取措施控制风险，暂时收紧信贷标准。我们积极控制交易量，但我们成功地降低了账面风险，只是在短期内可控地提高了逾期利率。”

是的，娱乐商店的短期逾期率确实增加了。根据季报，开心店本期可观察到的m1+逾期率保持在1.7%以下；然而，年报显示，2017年前三季度m1+的逾期率低于0.9%。

显然，这份成绩单没有得到投资者的认可。自季度报告发布以来，曲店的股价在三天内下跌了约20%，一度触及8.59美元的最低价。

新的商业数据是有疑问的，并被质疑粉饰财务报告

第一季度报告还披露了“大白汽车”的相关情况，这是瞿店旗下的一个新的汽车零售业务。然而，由于许多数据问题，提出了许多问题。

大白汽车是一个有趣的商店项目，于2017年10月上市后启动。由罗敏策划，定位为“青少年第一车”，具有“门槛低、首付低、费用完全透明”的特点。现金贷款遭遇监管风暴后，这也是娱乐商店寻找另一种方式的转型选择。

根据第一季度报告，大百汽车本季度的销售导向型融资租赁收入为5.46亿元(8705万美元)，共交付6608辆汽车。它已经在全国开设了175家线下自营商店，招聘了660多名员工。

然而，今年2月，瞿店集团高级副总裁、大白汽车业务负责人徐龙在一个公开论坛上发表了题为“新零售带动汽车新数量”的演讲，透露瞿店在2018年第一季度末交付了近1万辆汽车。我们能说“近10，000辆车”被6，609辆车取整了吗？

此外，5.46亿元的汽车融资租赁收入也受到质疑。大白汽车的市场份额不到12万元，首付10%，4年期。按交付6608辆车计算，每辆车贡献约8万元收入。也就是说，即使娱乐商店的汽车价格最高为12万元，第一季度也收回了总额的68.85%。

融资租赁的收入确认方式是将8万元分配到整个还款周期，并按月确认。因此，有趣的商店被认为有可能一次确认所有的收入，这被怀疑粉饰第一季度的财务报告。

这种操作方法被认为与乐视将会员费确认为预收收入完全相同。但是，有一种观点认为，乐视的会员费属于预付款，即确认已经到达的款项为预付收入；趣味商店的汽车租赁收入是应收的，但钱还没有到，但可能已经被确认为收入，这笔钱将来可能成为坏账。从这个角度来看，娱乐商店的这些“收入”的质量不如乐视。

汽车业务也是导致娱乐商店成本大幅增加的一个重要原因。今年一季度，公司成本费用为13.96亿元，比上季度的9.43亿元增长47.93%，比上年同期的2.99亿元增长366.56%。

许多中层和高层员工离职，机构股东大幅减持股份

在财务报告发布的当天，曲店还宣布，由于个人原因，董事李石磊、一草已经提交了公司董事会的辞呈。他们的辞职将从新闻发布之日起生效。

在fun shop首次公开募股之前很久，公司的前首席风险控制官(cro)就离开了公司，在她离开后，fun shop的首席风险控制官职位仍然是空，这也是fun shop的风险控制不断受到质疑的原因之一。据内部消息，此前负责人力资源的副总裁、财务总监、从首创聘请负责风险控制的曹等相继离职。

内部士气动摇，外部合作伙伴焦躁不安。随着6个月首次公开募股限制的到期，娱乐商店的机构投资者开始减持股票并套现。此前，CICC的研究报告警告称，销售限制到期后，公司股价的短期波动可能会加剧。

趣味商店2017年年报显示，罗敏持有19.3%的股份，是趣味商店的最大股东；其次是凤凰祥瑞控股17.1%，昆仑万伟(300418)控股16.9%，源资控股13.7%，蚂蚁金服控股11.5%，兰池创业投资控股6.2%。

截至3月31日，除罗敏持股不变外，第二、第三和第四大股东包括李杜(凤凰祥瑞的实际控制人)、昆仑万伟和一草(源资的创始合伙人)分别减持了139.32万股、176.47万股和182.03万股。

随着股价下跌，机构股东最近仍在寻求出售和退出。4月24日，联络互动(002280)宣布目前持有1258.87万股有趣的店铺，并计划在适当的时候出售股份。5月23日，昆仑万伟再次宣布将根据市场情况处置5560万股趣味商店。

机构急于退出，这或多或少与它们的股价下跌有关。自上市以来，曲店的股价一落千丈。下跌在上市的第一天就结束了，在经历了第二个交易日的上涨之后，又迎来了一次长时间的暴跌。仅在6个交易日内，它就跌破了24美元的发行价，并在短暂复苏后跌至12美元左右，此后一直在横向振荡。

趣味商店这一颇具争议的盈利模式、令人担忧的风险控制体系、公众舆论的道德折磨以及罗敏言行所引发的质疑，都成为了暴跌的原因。尤其是去年底行业监管的加强和今年年初市场形势的低迷，使得趣味商店雪上加霜。

虽然曲店股价在3月中旬出现小幅反弹，但当时的市值仍不及上市首日的一半。此外，这只是昙花一现。现在，加上空在第一季度报告中公布的利润，许多人认为有趣的商店可能会再次开始新一轮的衰退。

然而，到目前为止，这个有趣的商店的最高价格是35.45美元，是在上市的第一天创造的。何时才能达到1000亿美元的市场价值？