金价飙升逼近1800美元大关 全球黄金ETF持仓总规模创纪录

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今年的金价走势可以称得上神奇。受疫情和美联储政策的影响，黄金价格出现了数次涨跌。

4月14日，黄金期货触及2012年10月以来的新高，盘中最高价为1，785美元/盎司，接近1，800美元大关。兴业银行宏观分析师张在接受《国家商报》采访时表示，金价上涨与美元流动性紧张状况明显改善、美元指数小幅走弱等因素有关。

值得一提的是，世界黄金协会(以下简称协会)的报告显示，今年3月全球黄金etf增持量为151吨，净流入约81亿美元(占资产管理规模的5%)，总增持量达到创纪录的3185吨。

现货黄金和期货黄金都创下了七年多来的新高。2020年初，现货金在去年12月中下旬继续上涨趋势，价格从1462美元/盎司一路上涨，金价两次创下近七年新高。然而，我没想到一场流行病会把它带到滑铁卢。2月28日，黄金现货价格暴跌，收于每盎司1，585.54美元，跌幅超过3.61%。

受疫情和美联储政策的影响，金价在短短一个月内多次涨跌。4月14日和15日，现货金和期货金再次上涨，创下7年多来的新高。其中，4月14日报告的黄金期货最高价格为1785美元/盎司，收盘价为1765.80美元/盎司；4月14日，现货黄金收于1，721.41美元/盎司，4月15日盘中最高价为1，731.40美元/盎司。

对此，张俊以向《国家商报》记者表示，我个人认为金价飙升主要有三个因素:一是美元流动性紧张状况明显改善，美元指数小幅走弱；其次，全球主要央行的宽松趋势降低了持有黄金的机会成本；第三，海外黄金现货交割困难，期货市场被迫转向空.

根据4月9日报告的分析，截至发布之日，黄金今年的表现超过了大多数主流资产，增幅为7%。黄金的强劲表现再次将它与大宗商品区分开来。3月份，主要商品指数下跌超过13%，而原油价格指数再次下跌25%。

数据显示，3月份全球黄金日均成交量达到2360亿美元，同比增长61%，而同期期货头寸从上月的1220亿美元降至本月的1060亿美元，主要是因为大部分黄金期货将于本月下半年交割。comex黄金期货的净多头头寸在2月份创下1209吨(630亿美元)的纪录高点后，在本月初大幅下跌，但随着金价反弹，净多头头寸也略有上升。

根据该协会的分析，当大量风险资产(如股票)被抛售时，投资者的资本需求也会急剧上升。此时，投资者将出售表现更好、流动性更强的资产，如黄金，以满足账户资本要求。在这种背景下，黄金价格的最低跌幅达到了7%，几乎平抑了今年的所有涨幅。美国债务也很疲软，这表明黄金不是唯一表现不佳的避险资产。然而，与上次金融危机类似，vix指数是对冲此类尾部风险的有效且及时的资产，这也为未来金价变化提供了一些潜在的指导。

今年3月，全球etf持有量达到创纪录的3185吨。值得一提的是，随着黄金的跌宕起伏，黄金etf持有量也在不断变化。根据该协会的数据，全球黄金etf在3月份增加了151吨，净流入约81亿美元(即资产管理规模的5%)，使总持有量达到创纪录的3185吨。

从2020年第一季度开始，全球黄金etf和类似产品头寸在第一季度增加了298吨，总净流入为230亿美元，这也是历史上以美元绝对值衡量的资产管理规模的最高季度增幅，同时其头寸的吨位增幅也是2016年以来的最高季度。过去一年，全球黄金交易所交易基金的持有量增加了659吨，这是金融危机后最高的年度滚动增长，而同期资产管理规模增长了57%。

世界黄金协会(World Gold Council)表示，达到这一头寸和资产管理总规模纪录的背景是，黄金价格的波动性已达到金融危机的水平，而美元黄金价格本月几乎没有上涨或下跌。然而，以其他货币计价的黄金价格继续创下新高，这也反映出美国以外黄金etf头寸的增长趋势:欧洲、亚洲和其他地区的基金本月都经历了创纪录的规模增长。

《国家商报》记者注意到，3月19日，市场恐慌加剧，投资者倾向于持有现金，选择出售资产套现。因此，黄金价格大幅下跌，现货黄金收盘价跌至1471.10美元/盎司，下跌1%；与此同时，美元指数收于102.88点，上涨1.95%。

相应地，3月20日，全球主要黄金的etfs持有总量急剧下降至1593.04吨，达到3月份的最低水平。然而，自3月21日以来，全球主要黄金持有的etfs黄金总量已开始上升，截至4月14日已达到1728.05吨。

根据该协会的分析，全球黄金etf资产管理的规模在过去12个月中增长了近56%；目前，全球黄金交易所交易基金的资产管理规模和头寸处于历史最高水平；英国黄金交易所交易基金的规模继续扩大，其在该地区和全球的市场份额继续增长。它目前占欧洲黄金交易所交易基金市场总规模的46%，占全球市场的21%；在过去的22个月中，美国的低成本黄金交易所交易基金有21个月出现净流入，其头寸增加了263%。

展望未来，近期黄金投资需求的驱动因素将继续存在:广泛的市场不确定性以及全球利率下降后黄金持有成本的降低。该协会发现，低利率对黄金价格有积极影响，低利率环境也是增加黄金持有量(通过替代债券头寸)的好机会。

封面图片来源:照片网

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