每经专访中国人民大学副校长吴晓求：监管创新性金融产品 核心是加强信披

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9月27日，以新时期金融开放和银行保险改革为主题的首届中国银行国际保险高峰论坛(601988)在北京银行保险产业园(601169)召开。论坛由北京市金融工作局和北京市石景山区人民政府主办，旨在搭建一个研究和探讨银行业和保险业重大问题、促进国际合作与交流、服务国家经济发展和社会治理的国际高端对话平台。

论坛期间，中国人民大学副校长吴晓求在接受《商业日报》独家采访时表示，中国金融结构的转型带来了风险水平的巨大变化，这体现在从原机构风险或资本不足风险向透明度风险的转变。在此前提下，对结构性存款等创新性金融产品的监管，其核心是注重信息披露，提高透明度。

监管应该鼓励金融振兴。五个月前，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局等部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，新的资产管理规定成为2018年整个金融业的一件大事。

新的资产管理条例正式实施后，七个关键词，即打破交易所，控制评级，降低杠杆，提高门槛，禁止基金池，消除嵌套和去渠道，也提取方便。今年的中国银行保险国际高峰论坛也以新资产管理法规下银行保险业的发展和机遇作为本次论坛的主题，展示了该政策对金融业的重要影响。

过去，金融市场不够规范，不清楚它能提供什么具体功能。最重要的是，理财产品的信息披露总是不够充分。与此同时，其收益与风险的匹配也存在很大问题，包括之前存在的刚性赎回，这是由于风险匹配不够。吴晓求对《国家商报》记者发表评论。

从市场情况来看，截至今年上半年末，许多银行的理财产品规模确实出现了同比萎缩。部分银行在半年度报告中明确指出，理财业务和托管业务的手续费收入下降，主要是受新资产管理规定的影响。

新的资产管理法规对金融机构的影响越来越明显。不过，吴晓求也向《国家商报》记者强调，新的资产管理规定已经明确梳理了财富管理市场。因此，从这些角度来看，新的资产管理条例取得了很大进展。然而，应该注意的是，这种监管不应该阻碍创新，如果金融缺乏创新，它将失去活力。

中国的金融多元化将客观存在。以结构性存款为例，吴晓求认为这是金融创新的形式之一。

根据定义，结构性存款是指在普通存款的基础上，利用金融衍生品将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数和其他金融或非金融标的联系起来的金融产品。

根据中国人民银行发布的金融机构信贷收支统计数据，今年6月末，中国大型银行单位存款结构性存款余额为12090.8亿元，中国中小银行为46128.28亿元，均比上个月有所增长。

吴晓求指出，中国金融多元化客观存在，并将不断多元化。所谓多元化主要表现在这种融资工具的多元化以及金融结构和金融资产的多元化。应鼓励金融机构创新融资工具，这也是更好地服务实体经济的前提。金融结构的多元化趋势体现在资产在金融证券化中所占的比重越来越大，同时资产的多元化也将清晰地呈现出来。在他看来，中国金融结构的转型实际上带来了风险水平的巨大变化，这体现在从原有机构的风险或资本不足的风险向透明度风险的转变。

在此前提下，对于结构性存款等创新性金融产品的监管，也有必要以加强信息披露为核心。原因是如果金融资产具有强大的财务管理功能，对信息透明度的要求也相应更高。因此，不同类型产品的信息披露也应成为新资产管理法规的重点。吴晓求告诉《国家商业日报》记者。